Po co istnieją stablecoiny?
Stablecoin to token, który ma utrzymywać stabilną wartość, zwykle blisko 1 dolara. Dzięki temu użytkownik może wyjść z pozycji w BTC albo altcoinie bez wracania za każdym razem do tradycyjnego przelewu bankowego.
Na giełdach stablecoiny są podstawową walutą rozliczeniową. W DeFi służą do pożyczek, pul płynności, transferów między sieciami i strategii opartych o oprocentowanie.
USDT, USDC i DAI różnią się konstrukcją
USDT i USDC są stablecoinami emitowanymi centralnie. Oznacza to, że za tokenem stoi firma, która deklaruje utrzymywanie rezerw. DAI działa inaczej: jest powiązany z systemem zabezpieczeń w DeFi, choć w praktyce również korzysta z różnych aktywów w rezerwach.
Różnice konstrukcyjne mają znaczenie. Stablecoin centralny ma ryzyko emitenta i regulacji. Stablecoin zdecentralizowany ma ryzyko mechanizmu zabezpieczeń, smart contractów i płynności.
Najważniejsze ryzyko: depeg
Depeg oznacza utratę powiązania z ceną docelową. Jeżeli stablecoin powinien kosztować 1 USD, ale przez dłuższy czas kosztuje 0,97 USD albo 1,03 USD, rynek sygnalizuje problem z płynnością, zaufaniem albo arbitrażem.
Małe odchylenia są normalne, zwłaszcza na mniej płynnych parach. Problem zaczyna się wtedy, gdy odchylenie jest duże, trwa długo albo pojawia się razem z informacjami o problemach emitenta.